摘要【中信证券：乘AIPC之东风WinARM迎来发展机遇】中信证券研报认为，硬件上，基于ARM架构的芯片在性能上追平X86水平，在功耗/续航上持续领先；软件上，Windows积极拥抱ARM软件生态，Win-ARM底层支持和原生应用都进一步完善。随着AIPC落地持续加速，看好基于ARM架构的芯片“乘AI之东风”实现PC端市场份额的快速扩张。

中信证券研报认为，硬件上，基于ARM架构的芯片在性能上追平X86水平，在功耗/续航上持续领先；软件上，Windows积极拥抱ARM软件生态，Win-ARM底层支持和原生应用都进一步完善。随着AIPC落地持续加速，看好基于ARM架构的芯片“乘AI之东风”实现PC端市场份额的快速扩张。

计算机｜乘AIPC之东风，WinARM迎来发展机遇

硬件上，基于ARM架构的芯片在性能上追平X86水平，在功耗/续航上持续领先；软件上，Windows积极拥抱ARM软件生态，Win-ARM底层支持和原生应用都进一步完善。随着AIPC落地持续加速，我们看好基于ARM架构的芯片“乘AI之东风”实现PC端市场份额的快速扩张。

▍事项：

2024年5月21日，在MicrosoftBuild开发者大会上，高通技术公司与微软公司合作，宣布推出面向Windows的骁龙开发套件（DevKit）即搭载骁龙XElite的小型PC，旨在支持开发者面向下一代AIPC创建或优化应用程序和体验。高通技术公司高级副总裁兼计算与游戏业务总经理KedarKondap表示：“面向Windows的骁龙开发套件旨在加速面向PC的下一代终端侧AI应用开发。该系统让开发者能够使用强大的高通OryonCPU和算力高达45TOPS的NPU，打造未来的AI应用。”

▍软件：WindowsonArm(WoA)生态持续完善，高通芯片PC市场竞争力增强。

底层支持上，通过提供原生WindowsonSnapdragon工具链，包括VisualStudio/VSCode和其他runtime、库和框架，骁龙开发套件使开发者能够快速将Windows应用程序适配并重新编译为原生适用于骁龙平台的版本。

应用生态上，根据微软官网，Arm64原生应用阵容正在持续扩大，占据用户90%日常使用时间的产品均有原生ARM版本，包括Microsoft365（PowerPoint、Outlook、Word、Excel和OneNote）、爱奇艺、哔哩哔哩、FoxitPDFEditor专业版、酷狗音乐、QQ、QQ音乐和网易有道翻译等。同时，微软也进一步加强了对于X86应用在WindowonArm上的支持，根据IT之家，微软推出全新ARMtox86兼容层Prism，号称转译效率提高20%。

▍硬件：常规性能追平英特尔，AI算力更为领先。

常规性能上，根据IT之家4月8日报道，国外媒体WindowsLatest测试了高通新一代PC芯片SnapdragonXElite，与英特CoreUltra7-155H相比，其在每项性能基准测试中都击败了英特尔；在功耗上，高通骁龙XElite的系统总功耗约为23瓦，英特尔系统的CPU功耗高达100多瓦。

AI性能上，高通骁龙XElite搭载了最高45TOPS算力的NPU（神经网络处理器），高于英特尔MeteorLake的11TOPS和AMDRyzenHawkPoint的16TOPS；即使加上GPU，XElite仍以75TOPS总AI算力位列第一。根据高通介绍，其能够在设备上运行130亿参数的生成式AI模型。

▍风险因素：

NPU发展不及预期；消费者接受度不及预期；ARM生态发展进度不及预期；AI技术研发进度不及预期；市场竞争加剧；公司产品落地不及预期。

▍投资策略：

当前基于ARM架构的芯片在性能上逐渐追平X86水平，在功耗/续航上持续领先；同时Windows积极拥抱ARM软件生态，WindowsonAr底层支持和原生应用均进一步完善。随着AIPC落地持续加速，我们看好基于ARM架构的芯片“乘AI之东风”实现PC端的市场份额的快速扩张。维持计算机行业“强于大市”评级。

（文章来源：证券时报）

来源：东方财富网