7月以来，人民币对美元汇率走势平稳。Wind数据显示，7月4日，截至16时30分，离岸人民币对美元汇率报7.1643元，较前收盘价上涨58基点。回顾上半年人民币汇率走势，在外部环境复杂多变、全球市场波动背景下，人民币对美元汇率彰显定力。上半年，在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨1.82%、2.45%。

专家表示，国内经济总体恢复向好、宏观政策持续发力等成为人民币汇率韧性增强的重要因素。展望下半年，人民币对美元汇率有望继续保持韧性。

多重因素形成支撑

尽管上半年外部挑战因素增多，但人民币汇率韧性持续增强。

Wind数据显示，上半年，美元指数累计下跌10.79%。在岸人民币对美元汇率累计上涨1332个基点，离岸人民币对美元汇率累计上涨1796个基点。外汇交易中心数据显示，上半年，人民币对美元汇率中间价累计调升298个基点。

“上半年，市场对美元信心相对不足，与此同时，国内强化超常规逆周期调节，为人民币汇率提供了重要的支撑。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

中信证券首席经济学家明明分析，美元指数的趋势性走弱、国内政策发力、央行稳汇率操作更加灵活、客盘结汇需求释放等成为人民币汇率韧性持续增强的重要因素。

“伴随人民币外部被动贬值压力缓和，在岸人民币对美元即期汇率、离岸人民币对美元即期汇率、人民币对美元中间价三者间的价差明显收敛，有望基本实现‘三价合一’。”明明说。

有望温和升值

展望下半年，多位专家表示，在多重利好因素支撑下，人民币对美元汇率有望温和升值。

从外部环境看，王青表示，美元指数还会承受一定压力，这意味着因美元升值给人民币带来的被动贬值压力可控。中金公司研究报告称，在美元偏弱的环境中，人民币汇率将保持温和的升值幅度。

从内部因素看，国内稳增长政策持续发力将是稳汇率的最大确定性因素。在王青看来，下半年财政和货币政策有望加力，从而对冲外部波动对宏观经济运行带来的影响，对人民币汇率形成支撑。

此外，更多外汇领域的政策也有望推出。中国人民银行行长潘功胜此前表示，将会同中国证监会研究推进人民币外汇期货交易。国家外汇管理局局长朱鹤新近期在2025陆家嘴论坛上表示，要深化外汇市场发展和对外开放，完善外汇市场产品体系，扩大境内外汇市场参与主体，持续优化企业汇率风险管理服务。加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理。

朱鹤新认为，外汇市场韧性将持续增强。“外汇市场参与主体更加成熟理性，企业外汇套期保值比例和货物贸易项下人民币跨境收支占比均提升至30%左右，应对汇率波动的能力显著增强。”朱鹤新说，“近年来我们也积累了丰富的风险应对经验，虽然外部环境不确定、不稳定因素依然较多，我们有能力有信心保持外汇市场稳健运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

来源：中证网